ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bir sonraki faiz kararını açıklayacağı 1 Şubat tarihine sayılı günler kala, opsiyon piyasasında süreç yapan yatırımcılar bunun, Fed’in mevcut sıkılaştırma döngüsü kapsamında yapacağı son faiz artışı olabileceğini fiyatlamaya başladılar.
Teminatlı Gecelik Finansman Oranı’na (SOFR) bağlı opsiyonlardaki süreçlerin, daha çok güvercin bir karara karşı hedge süreci olduğu gözlendi.
Buna ek olarak yılın ikinci yarısında yaklaşık 50 baz puanlık faiz indirimi de fiyatlamalara yansımış durumda.
Geçen hafta prestijiyle swap piyasası istikrarlı bir biçimde gelecek iki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı için 48 baz puan civarı faiz artışı fiyatladı.
Bu durum yaklaşık yüzde 8 üzere küçük bir ihtimalle Fed’in gelecek hafta 25 baz puanlık bir sıkılaştırmaya gitmesi durumunda, daha sonraki toplantılarda faiz artırmayabileceği beklentisini ima ediyor.
Tahvil piyasasındaki fiyatlamalar
Tahvil piyasasında iki yıllık tahvil getirisinin Mart 2020’den bu yana en büyük aylık düşüşüne yanlışsız ilerlemesi de Fed’in daha ölçülü bir siyaset izleyebileceği beklentilerini destekliyor.
Bununla birlikte Wall Street’in baz senaryosu Şubat ve Mart aylarında 25’er baz puanlık faiz artışları olmaya devam ediyor.
BMO Capital Markets Stratejisti Ian Lyngen, Fed’in Mart ayındaki toplantısında, iktisadın performansı konusunda daha âlâ bir fikre sahip olacağını belirtti ve “Bir sonraki toplantı periyodunda elde edilen bilgilerin Mart ayında çeyrek puanlık bir hareketi önlemek için kâfi olacağını düşünmüyoruz, lakin Mayıs ayında yapılacak bir artışı masadan kaldırabilir” değerlendirmesini yaptı. Bu ortada Citi, ölçülü Fed beklentileri ile 2021’den bu yana “sat” konumunda olduğu bir küme CCC kredi notlu tahvilde “alıma” geçeceğini duyurdu.
